【橙新聞】人民幣中間價今日（2025年6月11日）報7.1815兌1美元，較昨日上調25個基點，連續第二日升值並創近兩個半月新高。這一走勢是近期人民幣匯率強勢的延續，綜合市場分析，主要受以下因素驅動：
1. 國內經濟基本面支撐
- 中國4月出口同比增長8.1%，貿易順差維持高位，顯示外貿韌性對匯率的支撐。一季度經常賬戶順差達1656億美元，貨物貿易順差更突破2376億美元，反映中國在全球供應鏈中的競爭力。
- 4月製造業PMI回升至50.6的擴張區間，五一假期消費同比增長18.7%，經濟復甦動能增強，吸引跨境資本流入。
2. 央行政策引導與中間價機制作用
- 人民銀行通過中間價連續調升釋放政策信號，例如5月26日曾一次性上調86基點至7.1833，創當時兩個月新高，本次延續這一調控邏輯。中間價機制在美元波動期發揮「逆周期調節」功能，穩定市場預期。
- 近期降準降息等寬鬆政策未對匯率形成壓力，反映政策組合的平衡性，例如5月7日降準0.5個百分點後，離岸人民幣波動幅度仍低於歷史同期。
3. 美元指數走弱與國際資本流動
- 美元指數自年初高點已下跌近10%，受美國財政赤字擴大（特朗普財政法案通過後市場預期惡化）及美債信用評級下調影響。5月美元指數跌破100關口，推動非美貨幣被動升值。
- 跨境資本加速配置人民幣資產：4月外資淨增持境內債券109億美元，北向資金單周淨流入超500億元，形成「資本流入→匯率升值→資產吸引力提升」的良性循環。
4. 中美經貿關係階段性緩和
- 5月12日《中美日內瓦經貿會談聯合明》簽署後，美方取消91%加徵關稅，市場對貿易摩擦升級的擔憂緩解。人民幣在中美關稅議題上的「避險屬性」凸顯，離岸市場做空情緒消退（1個月期美元/CNH波動率降至5.97%）。
5. 長期結構性因素：人民幣國際化加速
- 人民幣在全球外匯儲備佔比升至3.8%，跨境結算使用率提升，國際清算銀行（BIS）數據顯示其外匯交易佔比達7.2%。這種「去美元化」趨勢為匯率提供長期支撐。
未來走勢展望
短期內，人民幣或延續雙向波動但偏強格局。技術面上，美元/人民幣已跌破7.20關鍵阻力位，若站穩7.15-7.18區間，可能進一步向7.10邁進。需關注兩大風險點：
- 中美關稅談判反覆：90天暫停期後美方政策調整可能引發波動；
- 美聯儲政策轉向：若降息預期延後或美國通脹反彈，可能支撐美元反彈。
整體而言，當前人民幣匯率走勢體現了「經濟韌性+政策引導+國際環境」的共振，市場對其作為避險資產和價值儲備工具的認可度持續提升。